Die Aktienmärkte erfuhren letzen Monat einen Auftrieb und der S&P 500 stand im März in der 12-Monatsperformance so hoch, wie seit 85 Jahren nicht mehr. Dies und mehr zu den aktuellen Aktienmärkten erfahren Sie jetzt von Chief Investment Officer Dr. Sandro Merino.
Aktienmärkte klettern im März auf neue Rekordstände
Die mit den Impffortschritten verbundene Hoffnung auf Normalisierung, die sich im März auch in verbesserten Konjunkturindikatoren widerspiegelte, gab den Aktienmärkten im März Auftrieb. Der Swiss Performance Index, der deutsche DAX sowie der amerikanische S&P 500 erreichten neue Allzeit-Höchststände und konnten rund um die Quartalswende psychologisch bedeutsame Schallmauern bei den Indexständen durchbrechen – 14 000 Punkte beim SPI, 15 000 Punkte beim DAX und 4000 Punkte beim S&P 500. Mit einer Kurssteigerung von 53,7 % (in USD) erzielte der S&P 500 Ende März zudem das beste 12-Monats-Ergebnis seit 85 Jahren (Abb. 1).
Abb. 1: Rollierende 12-Monatsperformance S&P 500 Preis-Return in USD
Quelle: BKB, Bloomberg
Seit Jahresbeginn legten die grossen Aktienmärkte gemäss MSCI in CHF um 4,4 % für die Schweiz bis 12,1 % für die USA zu. Im März lagen die zu Jahresbeginn starken Emerging Markets mit einer Monatsperformance von 2,2 % am unteren Ende der Performanceskala (Abb. 2).
Abb. 2: Regionale Aktienperformance / Net Total Return Indizes in CHF
Quelle: BKB, Bloomberg (MSCI)
Auf Sektorebene zeigte sich im März die Performance von Technologietiteln weiterhin unterdurchschnittlich. Das gestiegene Zinsniveau führt zu einer stärkeren Abdiskontierung künftiger Gewinne, die bei vielen dieser Titel einen vergleichsweise grossen Anteil des Gesamtwertes ausmachen.
Anlagestrategie
Wir bleiben bei den Aktien übergewichtet. Die Aktienquote liegt aufgrund der Allokation der Satelliten (Technologie, Demografie und Health Care) aktuell etwa 3 % über der neutralen Quote. Auch wenn die konjunkturelle Lage speziell in der Schweiz und in Europa weiterhin stark von der Covid-19-Pandemie geprägt ist und die Lockdown-Massnahmen die erwartete Konjunkturerholung verzögern, kommt das Licht am Ende des Tunnels doch Schritt für Schritt näher. Positive Zeichen gibt es zudem für die Entwicklung der globalen Konjunktur mit robusten Wachstumsprognosen für die wirtschaftlichen Schwergewichte China und USA. Der jüngst erfolgte Renditeanstieg bei den Obligationen stellt für uns noch keine nachhaltige Zinswende dar, sodass wir auch an unserem Technologie-Satelliten festhalten.
Wie legen Sie Ihr Vermögen am besten an? Lassen Sie sich beraten und entscheiden Sie selbst. Oder definieren Sie mit uns Ihre persönliche Anlagestrategie und überlassen Sie die Umsetzung der Basler Kantonalbank.
Dr. Sandro Merino
Chief Investment Officer und Leiter BKB Asset Management
Erfahren Sie aus erster Hand die Einschätzungen unseres Chief Investment Officers, Dr. Sandro Merino, und überprüfen Sie Ihre Anlagestrategie mit Ihrer Kundenberaterin oder Ihrem Kundenberater.
