Die weltweite regionale Aktienperformance im Oktober war insgesamt erfreulich, ausser im Land der aufgehenden Sonne: Der chinesische Aktienmarkt und Aktienmärkte mit China-Bezug schwächelten. Mehr dazu von BKB CIO Dr. Sandro Merino.
Deutliche Erholung im Oktober
Fast alle regionalen Aktienmärkte der Industrie- und Schwellenländer konnten im Oktober deutliche Kursgewinne verzeichnen, nachdem die Stimmung in den Wochen zuvor sehr pessimistisch war. Ausgenommen von dieser Entwicklung war der chinesische Aktienmarkt, der in CHF 15,4 % verlor und aufgrund seines hohen Gewichts auch den Index der Schwellenländeraktien ins Minus drückte (Abb. 1). Die Personalrochade am KP-Parteitag Mitte Oktober liess Investoren befürchten, dass der wirtschaftlichen Entwicklung künftig ein geringerer Stellenwert eingeräumt wird, als dies bislang der Fall war. Auch Aktienmärkte, die einen engen Bezug zu China haben, wie Hongkong (–10,6 % in CHF), Taiwan (–3,5 % in CHF) oder Singapur (+1,7 % in CHF), wurden in Mitleidenschaft gezogen.
Sektoren: Energie Top, Kommunikationsdienstleister
Flop
Auf globaler Sektorenbasis waren Energietitel im Oktober die mit Abstand führenden Gewinner und konnten so ihren Vorsprung als bester Sektor seit Jahresbeginn weiter ausbauen. Demgegenüber konnten Kommunikationsdienstleister weiterhin nicht mit dem breiten Markt mithalten (Abb. 2). Die Schwergewichte Alphabet (Google) und Meta (Facebook) enttäuschten beide hinsichtlich ihrer Gewinnzahlen für das dritte Quartal. Gesunkene Werbeeinnahmen waren massgeblich dafür verantwortlich.
Abb. 1: Regionale Aktienperformance im Oktober / Net Total Return in CHF; Quelle: BKB, Bloomberg (MSCI)
Anlagestrategie
Anfang Oktober haben wir Aktien in Europa und den USA zugekauft. Wir sind somit bei den Aktien übergewichtet. Nach den Kursverlusten sind die Bewertungen auf historisch günstige und attraktive Niveaus gesunken. Die Konjunkturprognosen lassen zwar in einigen Ländern und Regionen technische Rezessionen erwarten, jedoch deutet vieles auf eher milde Rezessionsszenarien hin.
Abb. 2: Globale Sektorenperformance relativ zum Gesamtmarkt; Quelle: BKB, Bloomberg (MSCI)
Dr. Sandro Merino
Chief Investment Officer und Leiter BKB Asset Management
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