Schweizer Aktien: Unsere Jahresfavoriten 2025

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: A
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Nein

Die BKW AG ist ein diversifizierter Schweizer Energiekonzern und konzentriert sich auf die Produktion, den Transport, den Handel und den Verkauf von Energie. Darüber hinaus bietet die BKW ihren Kunden diverse Dienstleistungen im Energiebereich an. Sowohl das Energiegeschäft als auch der Netzbereich sind nur teilweise von der kurzfristigen Entwicklung der Strompreise abhängig. Dank den auf einem deutlich höheren Niveau abgesicherten Strompreisen dürften sich die Umsätze 2025 positiv auf das Energiegeschäft auswirken. Gleiches gilt für die Gewinnmargen, die sich dank verstärkten Kosteneinsparungen weiter verbessern dürften. Die Aktie des Berner Energieversorgers notiert in Bezug auf das Kurs-Umsatz-, das Kurs-Buch- und das Kurs-Gewinn-Verhältnis nach wie vor deutlich unter langjährigen Durchschnittswerten.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Richemont ist ein Luxusgüterkonzern mit Sitz in Bellevue, Kanton Genf. Gegründet wurde das Unternehmen 1988 von Johann Rupert, der die Mehrheit am Konzern via Stimmrechtsaktien besitzt. Richemont ist bekannt für seine hochwertigen Produkte in den Bereichen Schmuck, Uhren, Schreibgeräte, Bekleidung und Accessoires. Einige der bekanntesten Marken, die zu Richemont gehören, sind Cartier, Montblanc, IWC Schaffhausen, Jaeger-LeCoultre sowie Piaget. Mehr als die Hälfte des Umsatzes erwirtschaftet der Konzern mit Schmuckwaren, deren Umsätze im Vergleich zu Uhren oder «soft luxury» (wie z.B. Handtaschen) weniger von Konjunkturschwankungen abhängig sind. Auch wenn China mit einem Umsatzanteil von rund 25 % noch vor den USA und Japan der wichtigste Absatzmarkt ist, so ist doch die geografische Aufstellung breiter diversifiziert als bei manchen Konkurrenten. Die Aktie von Richemont ist im Vergleich zur Konkurrenz wie LVMH und Hermès trotz der guten Positionierung des Konzerns sehr attraktiv bewertet.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AAA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Die SIG Group ist ein global tätiger Verpackungskonzern und weltweit die Nummer zwei hinter Tetra Pak. Die Kernkompetenz besteht in Lösungen für die Lebensmittel- und Getränkeindustrie im Bereich steriler Kartonverpackungen und Abfülltechnologie. Der Konzern ist auch bezüglich Innovationen und Akquisitionen auf einem guten Weg, gerade in der Nachhaltigkeit und im Recycling. Das zu Ende gehende Geschäftsjahr war leicht enttäuschend, da nicht alle Ziele erreicht werden konnten – insbesondere mit der Integration der vergangenen Grossübernahmen (Scholle) sowie Produktionsproblemen. Doch das Unternehmen scheint wieder auf Kurs zu sein, was auch von den Marktanalysten zunehmend anerkannt wird. Die EBITDA-Marge sollte auf wieder über 25 % steigen und SIG dürfte auch weitere Marktanteile gewinnen. SIG erachten wir als ein defensives Wachstumsunternehmen, das über eine stabile Cash-Generierung mit steigender Ertragsaussicht verfügt. Die Ausschüttungsquote soll mindestens 50–60 % des bereinigten Nettoergebnisses betragen.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Sika AG steht für höchstwertige Bautechnik, -stoffe und Präparate. Die Branche der Bauchemie ist zudem weiterhin stark fragmentiert und die Zuger haben die Finanzkraft, um die Perlen im Sektor zu übernehmen und ihre Position als weltweiter Marktführer weiter zu festigen. Wachstumstreiber zeigen sich im Bereich Nachhaltigkeit, bei den Vertriebskanälen, der Infrastruktur und in einer Erholung des Automobilsektors. Dies resultiert in einer hohen Bewertung, doch mit dem Kursrückgang im abgelaufenen Jahr ist die Aktie wieder tiefer bewertet und viel Negatives ist bereits eingepreist. Das letzte Quartal 2024 dürfte wenig aufregend bzw. stabil gewesen sein, doch in der Region Nordamerika ist beim Wachstum eine positive Überraschung möglich. Die EBITDA-Prognose für 2024 wird voraussichtlich im Januar bestätigt. Die EBITDA-Marge dürfte gegen 20 % anwachsen. Bis 2026 soll diese auf 20–23 % steigen, möglich ist sie aber bereits im neuen Jahr.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Swissquote verfügt über ein diversifiziertes Geschäftsmodell (Devisen-, Krypto-, Handels-, Zinsgeschäft) und ist auf dem Weg von einer Handelsplattform zu einer digitalen Bank. Angesichts des soliden Wachstums der Kundengelder ist zudem eine weitere Ausweitung des  Produkteangebots zu erwarten. Swissquote ist aufgrund der positiven Wachstumsaussichten bei Umsatz, Gewinn und operativen Cashflows sowie der grundsoliden Bilanz attraktiv bewertet. Zudem verfügt Swissquote mit dem diplomierten Elektroingenieur Marc Bürki über einen ebenso kostenbewussten und sorgfältigen wie ambitionierten Konzernleiter. Zur Swissquote-Gruppe gehören neben der gleichnamigen Schweizer Onlinebank eine Devisenhandelsgesellschaft mit Sitz in London, Niederlassungen in Malta, Luxemburg, Dubai, Singapur und Hongkong sowie eine Software-Entwicklungsfirma in Rumänien.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AAA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Swiss Re ist ein Schweizer Rück- und Erstversicherer sowie Vermögensverwalter. Seit Andreas Berger sein Amt als Konzernchef von Swiss Re am 1. Juli 2024 angetreten hat, ist deutlich mehr Dynamik im Unternehmen. Das widerspiegelt sich auch in den formulierten und teils substanziell erhöhten Jahreszielen 2025. Der vormalige CEO der Division Corporate Solutions will dabei den Konzerngewinn deutlich auf 4.4 Mia. USD (voraussichtlicher Wert 2024: 3.0 Mia. USD) steigern. Dabei ist nicht nur erfreulich, dass sich das operative Geschäft klar verbessert zeigen soll (höhere Preise und Volumina), sondern auch, dass (endlich) die hohen Kosten ins Visier genommen werden. Ebenso erfreulich für Anlegerinnen und Anleger ist die Aussicht auf stärker steigende Dividenden. Wir erachten die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau als preiswert.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Die Schweizer Grossbank UBS Group ist nach dem forcierten Zusammenschluss mit der Credit Suisse (März 2023) trotz zahlreichen Unsicherheiten solide unterwegs. Dies gilt sowohl für die strategische als auch die operative Ebene. Gleichzeitig macht das Management in Sachen Zusammenlegung und Abbau der nicht mehr benötigten oder erwünschten Bereiche zügig vorwärts. Ebenfalls entscheidend für das Anlegervertrauen: Dank der proaktiven Informationspolitik macht die UBS auch im Bereich Kommunikation vieles richtig. Allerdings ist damit zu rechnen, dass die Bücher des ehemaligen Schweizer Rivalen noch mit einigen negativen Überraschungen aufwarten. Deshalb dürfte sich der Aktienkurs der UBS mittelfristig nicht ohne zwischenzeitliche Kursrücksetzer entwickeln. Aufgrund der hohen Substanz, der konservativen Strategie, der soliden Gewinnaussichten und des zügigen Fortschreitens der CS-Integration erwarten wir, dass sich die UBS-Aktie auch im Jahr 2025 deutlich positiv entwickeln wird.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AAA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Die VAT Group ist ein weltweit führendes Unternehmen im Bereich Vakuumventile. Die Kernkompetenzen sind die Entwicklung und die Herstellung von Vakuumventilen, Modulen und Metallbälgen. Anwendungsgebiete sind die Halbleiterindustrie (inkl. KI), Herstellung von Flachbildschirmen, Photovoltaikpanels, Glas- und Metallbeschichtungen, Oberflächen- und Materialanalysen, Hochenergiephysik, Synchrotrons, Lasertechnologie und Raumfahrttechnik. Die Produkte der VAT Group werden zur Herstellung von Photovoltaik-Solarmodulen und einer Vielzahl anderer hochpräziser Produkte verwendet; dies trägt dazu bei, die wachsende Nachfrage nach sauberen Technologieprodukten zu bedienen. Die VAT Group beschäftigt im Branchenvergleich wenig Mitarbeiter und ist grösstenteils in der Schweiz tätig. VAT ist als Komponentenhersteller weniger CO2-intensiv als nachgelagerte Wertschöpfungsstufen. Der Stromverbrauch der Schweizer Aktivitäten wird beispielsweise zu 100 % aus erneuerbaren Quellen gedeckt.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AAA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Die Aktie der Zurich Insurance Group AG hat sich in den vergangenen beiden Jahren dank deutlichen operativen Verbesserungen sehr erfreulich entwickelt. Das Sachgeschäft verbesserte sich zuletzt trotz höheren Kosten aus Naturkatastrophen und tieferen Agrarpreisen sehr ansprechend. Letzteres gilt auch für die Life-Division. Weiterhin positiv entwickelt sich auch das US-Geschäft. Hier hat das Zurich-Management nach Jahren endlich den Weg zu höheren Margen gefunden. Wir erwarten, dass sich das Versicherungsgeschäft dank Prämienanpassungen, höherer Volumina und neuen Produkten auch in den kommenden Jahren positiv entwickeln wird. Das operative Ergebnis des Gesamtkonzerns dürfte die zu erwartenden tieferen Zinseinnahmen mehr als kompensieren. Die Aktie bleibt darüber hinaus auch dank der hohen Dividendenrendite interessant.

In dieser Publikation wird ein noch nicht emittiertes derivatives Finanzinstrument nach Schweizer Recht beschrieben. Dieses wird nicht als Anteil an einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne der Art. 7 ff. des Schweizerischen Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen («KAG») ausgestaltet sein und es wird daher, falls emittiert, von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA weder registriert noch überwacht. Anlegerinnen und Anleger werden nicht in den Genuss des durch das KAG vermittelten spezifischen Anlegerschutzes kommen.

Diese Publikation ist ein Produktbeschrieb, der im Hinblick auf die Emission des Produkts angefertigt wurde. Diese Publikation ist kein Prospekt im Sinne von Art. 35 ff. FIDLEG, keine Dokumentation einer Privatplatzierung, kein Basisinformationsblatt gemäss Art. 58 ff. FIDLEG und sie stellt auch kein anderes gleichwertiges Dokument gemäss FIDLEG dar. Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen sind nicht vollständig.

Diese Publikation wurde von einer Prüfstelle gemäss Art. 51 ff. FIDLEG weder geprüft noch genehmigt. Diese Publikation stellt weder ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf dar, noch soll sie ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf enthalten, und sie ist auch keine Aufforderung zum Kauf des Produktes in einer Jurisdiktion, in der ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf nicht zulässig ist.

Während der gesamten Laufzeit des Produkts kann die Produktdokumentation (Basisinformationsblatt [«KID»], indikatives Termsheet, finales Termsheet sowie der Prospekt des Produkts bestehend aus endgültigen Bedingungen und Basisprospekt) kostenlos bei der Emittentin, Raiffeisen Schweiz Genossenschaft, The Circle 66, 8058 Zürich-Flughafen (Schweiz), via Telefon (+41 [0]44 226 72 20*) oder per E-Mail (structuredproducts@raiffeisen.ch) bezogen oder aus dem Internet (https://structuredproducts.raiffeisen.ch/isin/CH1399959142) ab 27. Januar 2025 heruntergeladen werden.

Interessenkonflikte

Die BKB hat in Übereinstimmung mit den geltenden gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Regelungen, insbesondere den Richtlinien der Schweizerischen Bankiervereinigung zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse, Vorkehrungen getroffen, um Interessenkonflikte bei der Erstellung und Weitergabe von Finanzanalysen zu vermeiden oder angemessen zu behandeln. In diesem Rahmen trifft die BKB insbesondere die geeigneten Massnahmen, um die Unabhängigkeit und die Objektivität der Mitarbeiter, die an der Erstellung von Finanzanalysen beteiligt sind oder deren bestimmungsgemässe Aufgaben oder wirtschaftliche Interessen mit den Interessen der voraussichtlichen Empfänger der Finanzanalyse in Konflikt treten können sicherzustellen.

Die BKB stellt sicher, dass ihre Finanzanalysten sowie die an der Erstellung der Finanzanalyse beteiligten Mitarbeiter keine Geschäfte mit Finanzinstrumenten auf die sich die Finanzanalysen beziehen, oder damit verbundenen Finanzinstrumenten tätigen, bevor die Empfänger der Finanzanalysen oder Anlageempfehlungen ausreichend Gelegenheit für eine Reaktion hatten.

Bewertungsgrundlagen und -methoden

Die Analysen des Investment Research der BKB basieren teils auf primärem, teils auf sekundärem Research. Sie beruhen auf allgemein anerkannten qualitativen und quantitativen Bewertungsgrundlagen und Bewertungsmethoden.

Aussagen zu künftigen Entwicklungen

Einschätzungen zu Unternehmensentwicklungen sowie zum Ausdruck gebrachte Erwartungen über die zukünftige Wertentwicklung von Finanzinstrumenten sind das Ergebnis einer Momentaufnahme und können sich jederzeit ändern. Einschätzungen der der künftigen Wertentwicklung von Finanzinstrumenten zugrunde liegenden Parameter erfolgen mit grösster Sorgfalt. Dennoch beschreibt das Ergebnis einer Analyse immer nur eine aus einer Vielzahl möglicher zukünftiger Entwicklungen. Es handelt sich um diejenige Entwicklung, der das Investment Research der BKB zum Zeitpunkt der Durchführung der Analyse bzw. der Erstellung dieser Publikation die grösste Eintrittswahrscheinlichkeit beimisst.

In dieser Publikation enthaltene Prognosen, Werturteile oder Kursziele stellen, soweit nicht anders angegeben, die Meinung des Verfassers dar. Verwendete Kursdaten beziehen sich auf den Zeitpunkt der Veröffentlichung, soweit nicht anders angegeben.

Art der Informationen / Zugangsbeschränkung bzw. Adressatenkreis

Diese Publikation stellt lediglich eine unverbindliche Meinungsäusserung zu den Marktverhältnissen und allfällig angesprochenen Anlageinstrumenten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dar.  Die Angaben stammen aus öffentlich zugänglichen Quellen, welche die BKB für zuverlässig hält, ohne aber alle diese Informationen selbst verifiziert zu haben sowie aus von der BKB beigezogenen Drittquellen und Unternehmensdaten.

Eine Gewähr für deren Richtigkeit oder Vollständigkeit wird seitens der BKB nicht übernommen. Diese Publikation dient lediglich der allgemeinen Information und stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Erwerb oder zur Veräusserung von Finanzinstrumenten dar. Sie richtet sich nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz / Sitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Diese Publikation darf zudem nicht an Empfänger verteilt werden, die Bürger eines Staates sind oder die in einem Staat ansässig sind, in dem die Verteilung entsprechender Researchberichte unzulässig ist oder das Vorliegen einer Bewilligung erfordert.

Vorliegende Publikation entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Es wird den Empfängern / Lesern dieser Publikation empfohlen, vor einem allfälligen Anlage- oder anderen Entscheid die in dieser enthaltenen Informationen - allenfalls unter Beizug eines Beraters - auf ihre Vereinbarkeit mit den jeweiligen persönlichen Verhältnissen sowie auf juristische, regulatorische, steuerliche sowie ggf. weitere Konsequenzen zu prüfen.

Haftungsausschluss

Die BKB schliesst jede Haftung aus der Nutzung der veröffentlichten Informationen aus; insbesondere für Verluste, einschliesslich Folgeschäden, die sich aus der Verwendung der Inhalte dieser Publikation ergeben.

Weiterverbreitung von Inhalten

Eine Vervielfältigung oder Verwendung von Grafiken und Texten in elektronischen Medien ist ohne ausdrückliche Zustimmung der BKB nicht gestattet. Eine inhaltliche Verwertung ist nur mit Quellenangabe zulässig, wobei um vorherige Übersendung eines Belegexemplars gebeten wird.

Aufsicht

Die Basler Kantonalbank untersteht der Aufsicht durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA).

© Basler Kantonalbank / Diese Angaben dienen ausschliesslich Werbezwecken und stellen eine freiwillige Dienstleistung der Basler Kantonalbank (BKB) dar, auf welche kein Rechtsanspruch besteht. Die BKB kann die Publikation jederzeit ohne Vorankündigung einstellen. Die publizierten Informationen dienen nicht der Anlageberatung und stellen in keiner Weise ein Kaufangebot, eine Anlageempfehlung oder eine Entscheidungshilfe in rechtlichen, steuerlichen, wirtschaftlichen oder anderen Belangen dar. Sie dienen einzig informativen Zwecken. Die in dieser Information verarbeiteten Aussagen, Stammdaten, Kennzahlen und Marktkurse bezieht die BKB aus öffentlich zugänglichen Quellen, die sie für zuverlässig hält. Eine Garantie für Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben, deren Auswertung oder deren Wiedergabe kann die BKB nicht übernehmen und keine Aussage ist als Garantie zu verstehen. Es wird keine Haftung für Verluste oder entgangene Gewinne übernommen, die aus der Nutzung oben stehender Informationen entstehen könnten. Zum Ausdruck gebrachte Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Die in dieser Publikation enthaltenen Anlageinformationen könnten – je nach speziellen Anlagezielen, Zeithorizonten oder bezüglich des Gesamtkontextes der Finanzposition – für bestimmte Investorinnen und Investoren ungeeignet sein. Wir empfehlen, dass diese, bevor sie Anlageentscheidungen treffen, sich den Rat der Anlageberaterin bzw. des Anlageberaters ihrer Bank einholen. Diese Informationen richten sich ausschliesslich an natürliche und juristische Personen sowie Personengesellschaften und Körperschaften mit Wohnsitz bzw. Sitz in der Schweiz.